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冯福章:继续重点推荐航天发展

发布时间:2020-04-24 11:41    来源媒体:金融界

当前航天发展(000547)股价下跌5%左右,经我们与公司沟通,当前公司生产经营情况正常,继续重点推荐

1、Q1情况:疫情影响或相对有限,全年订单有望保持增长态势。子公司南京长峰Q1合并口径新签合同同比增长248.52%,预计主要为南京长峰电子蓝军业务及江苏大洋船舶板块,为全年业绩稳健增长奠定良好基础。因公司部分业务及客户位于北京,受疫情影响,部分原材料供应及订单确认或将延后,但影响或仅限于节奏,经沟通,公司一季度已全力复工复产,生产经营情况正常,预计疫情影响或相对有限,全年订单金额有望保持稳定增长。

2、业务发展:以电子信息为核心,其中电磁科技业务较为稀缺,实战化训练等带来项目系统化、大型化及高附加值化,高速发展;并通过收购锐安科技等,依托公安部三所和航天科工集团打造网络信息安全国家队,贡献业绩增量,同时关注锐安科技剩余股权收购;此外,依托微系统研究院,实现核心部件自主可控,发展可期。

3、预测评级:公司内生与外延并重,是被低估的纯正国防信息化标的,也是集团新技术新产业的发展平台,我们预计公司2020-2021年备考净利润分别为9.39、11.73亿元,对应当前股价PE分别为26、21倍,维持“买入-A”评级。

4、风险提示:业务发展低于预期;收并购等资产整合进程不及预期

5、详细业务拆分及最新动态欢迎来电交流

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